Nossa Gestão

A BB Asset Management conta com três equipes de Análise & Pesquisa (Análise Fundamentalista e Quantitativa, Análise de Crédito e Macroeconomia) para assessoramento aos gestores de fundos de investimento e carteiras administradas.

Análise Fundamentalista e Quantitativa

A área de Análise Fundamentalista da BB Asset Management é responsável pelo estudo de empresas e setores, bem como o cálculo dos preços justos das empresas de nosso universo de cobertura.  Já a área de Análise Quantitativa desenvolve modelos que permitem capturar distorções de preços e também dar suporte às decisões de investimento dos gestores de fundos e de carteiras.

Entre suas principais atividades estão: a avaliação econômico-financeira de empresas; relatórios de mercado sobre preço justo, carteiras recomendadas, análises setoriais, análise dos resultados trimestrais de empresas e análise de ofertas públicas; target para o Ibovespa; estratégias de investimento em ações, BDR e outros ativos de renda variável, proxy voting, além de análise das empresas sob o aspecto socioambiental.

Análise de Crédito

A equipe de Análise de Crédito da BB Asset Management é responsável por avaliar as aquisições de títulos de renda fixa e operações estruturadas, mediante análise técnica individualizada dos emissores e das operações, com metodologia e métricas segregadas das demais empresas do conglomerado. As políticas de análise e estabelecimento de limites são integralmente aderentes ao Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento (“Código de Fundos”).

A decisão de alocação é feita pelos gestores de fundos e carteiras, considerando-se a maximização do Risco x Retorno e a classificação de crédito atribuída, e sua adequação às políticas e estratégias de cada fundo. Uma vez adquiridos, os ativos passam a ter acompanhamento constante e com revisão de limites periódica.

O processo decisório é estruturado em comitês para garantir agilidade e segurança. Os comitês decidem sobre as alternativas de alocação de ativos, avaliam as operações do portfólio, analisam o cenário do mercado de capitais com foco no gerenciamento de fundos de investimento e carteiras administradas e definem os instrumentos gerenciais e de controle, além de prospectar novas oportunidades negociais. As diretrizes estratégicas para a gestão dos produtos e seus portfólios são baseadas em cenários, tendências econômicas e política internacional e nacional.

A adoção de um modelo de administração baseado em comitês favorece a agilidade e a tempestividade requeridas no processo decisório.

Os comitês da BB Asset Management são:

• Administração Fiduciária e Gestão da Empresa
• Crédito
• Sustentabilidade e Governança dos Ativos
• Tecnologia, Informação e Comunicação
• Precificação e apreçamento de ativos
• Produtos, Comunicação e Marketing
• Ética e Disciplina
• Gestão de Riscos, Controles Internos e Compliance
• Superior de Gestão de Riscos, Controles Internos e Compliance
• Consultivo de Metas e Desempenho

Uma das principais funções da Divisão de Macroeconomia da BB Asset Management é a construção de cenários.

Cenário macroeconômico é um conjunto de estimativas para a trajetória futura de diversas variáveis econômicas, dentre as quais a taxa de câmbio, juros, inflação ao consumidor e ao atacado, crescimento do PIB, saldo da balança comercial, etc.

O cenário de curto prazo disponibiliza as previsões mensais, normalmente para um período de até  24 meses à frente. O cenário de longo prazo disponibiliza as previsões em base anual, em horizontes mais longos, normalmente de 5 anos.

As previsões são realizadas, fundamentalmente, por meio de modelos macroeconométricos. Esse conjunto de equações permite, sob algumas hipóteses estabelecidas para o comportamento de algumas variáveis, a obtenção de projeções para as variáveis de interesse. Essas projeções, contudo, ainda passam por uma avaliação antes de serem efetivadas como as estimativas da Divisão.

Também fazem parte do nosso “ferramental” o acompanhamento das coletas de preços e o tratamento específico para as variáveis antecedentes/coincidentes (variáveis que guardam forte correlação com a variável que se quer prever, com divulgação anterior à variável de interesse).

Por fim, o desempenho das projeções é sistematicamente testado por meio de testes com os modelos (avaliação interna), bem como através da confrontação do desempenho da BB Asset Management e outros agentes de mercado (avaliação externa).

A responsabilidade pelo controle de risco de mercado e de liquidez dos fundos de investimento é exercida pela Gerência Gestão de Riscos e Conformidade, subordinada ao Diretor-Presidente. Desta forma, não exerce influência sobre as diretrizes de investimentos dos fundos administrados. Constituem-se como principais funções:

• propor políticas e estratégias para o gerenciamento dos riscos;
• desenvolver modelos e metodologias de apuração e mensuração de riscos financeiros;
• fornecer informações para a tomada de decisões de riscos financeiros;
• propor e controlar limites de riscos financeiros.

Em relação ao risco de mercado, dentre as métricas de riscos existentes, utiliza-se o Valor em Risco (Value-at-Risk – VaR), calculado através da metodologia de simulação histórica, com a finalidade de estimar a perda potencial máxima dentro de dado horizonte temporal e determinado intervalo de confiança. Complementarmente, são utilizadas outras métricas, como tracking error, duração e cenários de estresse, históricos e prospectivos.

Em relação ao risco de liquidez, são utilizadas métricas para estimar a liquidez dos ativos do fundo, do potencial de resgate e da concentração do fundo nos principais cotistas.  A liquidez é mensurada em condições normais e sob estresse.

Em relação ao risco operacional, a BB Asset Management utiliza a metodologia de modelagem de processos, padrão Business Process Modeling Notation (BPNM), para identificação do risco operacional associado a seus produtos, processos e serviços.

A Empresa mantém estreito acompanhamento das perdas e provisões associadas a falhas operacionais, atuando de forma a mitigar os riscos por meio da implantação de ações elaboradas a partir do mapeamento dos processos operacionais aos quais as perdas estão vinculadas.

O processo de marcação a mercado (MaM) é realizado em consonância com os princípios gerais previstos na Instrução CVM 577, de 07/07/2016, da Comissão de Valores Mobiliários e de suas posteriores alterações e das recomendações do Código de Autorregulação da ANBIMA.

A Gerência de Modelagem para Riscos Financeiros é a área responsável por desenvolver os modelos de precificação na BB Asset. Ela compõe a Gerência Executiva Gestão de Riscos, vinculada diretamente ao Diretor-Presidente.

A execução do processo de MaM elaborado pela BB Asset é conduzido pela Diretoria de Operações (DIOPE) do Banco do Brasil S.A., por meio da Gerência de Serviços Fiduciários (Gefid), que é responsável pela prestação dos serviços de controladoria.

O Comitê de Precificação de Ativos da BB Asset é o órgão colegiado de assessoramento à Diretoria Executiva, que possui alçada para discutir assuntos relacionados ao processo de marcação a mercado. Sua realização ocorre, no mínimo, mensalmente, e suas deliberações são registradas em ata. Reuniões extraordinárias poderão ocorrer sempre que forem identificadas mudanças relevantes no mercado que afetem a marcação e/ou que impliquem em revisão de modelos e/ou metodologias.